Beleggen in Europa of de VS: waar liggen nu de kansen?
De keuze tussen Europese en Amerikaanse aandelen is een klassiek dilemma voor beleggers. Beide regio’s hebben hun eigen economische dynamiek, sectoren en kansen. Maar waar liggen nu, in mei 2025 de beste vooruitzichten? In dit artikel duiken we in de actuele ontwikkelingen: van economische groei tot beursrendementen, van waarderingen en winstgroei tot valutarisico’s. We bekijken sectoren zoals technologie, defensie en energie, én de invloed van politiek en regelgeving op de markten.
Uiteindelijk geven we een afgewogen conclusie – niet zwart-wit, maar met oog voor de voor- en nadelen van zowel Europa als de VS. Dus, beleggen in Europa of de VS? Het blijft een lastige vraag, maar je leest het in dit artikel.
Laatste update: 23 oktober 2025 – Gratis aandelen bij Freedom24 actie verlengd t/m 31 december 2025.
Economische context en recente ontwikkelingen
De wereldeconomie heeft flink turbulente jaren achter de rug. In 2022 en 2023 worstelden zowel Europa als de VS met hoge inflatie (door onder andere pandemie-effecten en de oorlog in Oekraïne) en fors stijgende rentes.
Begin 2025 is de situatie aanzienlijk veranderd: de inflatie is sterk gedaald. Zo kwam de eurozone-inflatie in maart 2025 uit op slechts 2,2% (tegen ~2,4% een jaar eerder), vrijwel terug op het streefpercentage van de Europese Centrale Bank. In de VS is de inflatie ook afgenomen richting rond de 3%, al blijft die iets hoger dan in Europa. De groeiverwachtingen tonen een gemengd beeld: de eurozone bungelt rond 0,5 – 1% groei voor 2025, terwijl de Amerikaanse economie iets veerkrachtiger lijkt (circa 1–2% groei) onder impuls van een sterke arbeidsmarkt en consumptie. Wel kampte Europa in 2024 nipt met recessie gevaar, terwijl de VS een ”soft landing” ambieerde en tot nu toe grotendeels wist te vermijden.
Een zeer actuele factor is de heropleving van handelsprotectionisme. April 2025 kende een escalatie in de handel spanningen tussen de VS en haar handelspartners. President Trump – verkozen met een nadrukkelijke “America First”-agenda – introduceerde begin april een breed importtarief van 10% op vrijwel alle goederen die de VS.
Bepaalde landen kregen zelfs nóg hogere heffingen (van 11% tot 50%), en vooral China werd hard geraakt met totale tarieven oplopend tot 145%. Europa werd hiermee direct geconfronteerd: hoewel de Amerikaanse regering een deel van de extra reciprocal tarieven 90 dagen opschortte om te onderhandelen, bleef de algemene 10%-heffing van kracht.
Meer hierover in beleggen na importheffingen.
De economische impact van deze tariefstrijd is niet gering. Beleggers vrezen dat een escalatie de groei drukt en inflatie weer kan opstuwen (importtarieven maken ingevoerde goederen immers duurder). Zo heeft de ECB becijferd dat een algemeen VS-tarief van 10% de eurozone groei in het eerste jaar met 0,3 procentpunt zal verlagen; als de EU vergelijkt met eigen tarieven richting de VS kan de schade oplopen tot 0,5%-punt minder groei.
Positief is dat de renteverwachtingen hierdoor wat milder worden. Omdat de handelsspanningen de economie kunnen verzwakken, rekenen marktpartijen nu op snellere interventies van centrale banken. De verwachtingen voor renteverlagingen bij zowel de ECB als de Fed zijn in april toegenomen. Zo prijsde de markt medio april zelfs bijna twee ECB-renteverlagingen in bij de komende beleidsvergaderingen.
Rendementen in Europa in vergelijking met in de VS
Beleggen in Europa of de VS? In 2022 leden zowel de S&P 500 (VS) als de Stoxx Europe 600 stevige verliezen door inflatie en recessievrees (de S&P verloor dat jaar circa 18%, Europa pakweg 10-15% in de min). In 2023 veerden de beurzen aan beide zijden van de Atlantische Oceaan.
Europese aandelen (Stoxx 600) boekten een jaarrendement van +12,6%, geholpen door optimisme over mogelijke renteverlagingen en herstel in de laatste maanden van het jaar. Amerikaanse aandelen presteerden eveneens goed in 2023 – de S&P 500 sloot het jaar met een winst in de hoge tien procenten. Toch lag het zwaartepunt van de beursrally toen iets meer bij Wall Street, dankzij tech-giganten die profiteerden van AI-optimisme en sterke bedrijfsresultaten.
Het echte contrast kwam in 2024 naar voren. Dat jaar maakte de Amerikaanse markt een geweldige rally door: de S&P 500 steeg met zo’n 23-25% over het hele jaar, aangedreven door Big Tech, robuuste economie en beleggersbereidheid om hoge waarderingen te betalen. Europa daarentegen bleef achter; de MSCI Europe (of Stoxx 600) wist in 2024 amper vooruitgang te boeken en sloot vrijwel vlak (+2% in euro’s). Deze kloof van ruim 20 procentpunt (Amerika fors omhoog, Europa bijna nul) was een van de grootste ooit in één jaar tijd. Amerikaanse aandelen hebben dus recent een uitzonderlijke periode van outperformance gekend.
Maar 2025 begon met een twist. In het eerste kwartaal van 2025 outperformden Europese aandelen hun Amerikaanse tegenhangers. Vanaf januari tot 20 maart 2025 steeg de Morningstar Europe Index met +9,0% (in euro), terwijl de Morningstar US Market Index -8,1% zakte – de Amerikaanse markt ging zelfs in “correctie” (>10% van de piek). Europese aandelen kregen een impuls door sterkere dan verwachte bedrijfswinsten eind 2024, hogere defensie-uitgaven en optimisme over investeringsplannen (bijv. Duitsland dat extra geld in defensie en infrastructuur wil steken).
Deze situatie draaide echter deels weer bij toen in april de handelsoorlog-ontwikkelingen op de voorgrond traden. Europese beurzen bleken gevoeliger voor de directe impact van Trump’s tarieven (logisch, aangezien EU-bedrijven meer exportgericht zijn naar de VS dan omgekeerd). Rond begin april zagen we dus een forse terugval op Europese markten (Stoxx 600 op een 14-maands dieptepunt), terwijl Wall Street relatief veerkrachtig bleef, geholpen door sterke tech-aandelen die minder last hebben van tarieven op fysieke goederen.
De rendementen in Europa in vergelijking met in de VS zijn de laatste maanden (in 2025) dus beter, kijken we naar langere periodes, wint de VS het bijna altijd van Europa. Maar gaat dat aanhouden en kan je nu op dit moment beter beleggen in Europa of de VS?
Waarderingen en winstgroei Europa en de VS
Rendementen uit het verleden zijn duidelijk, maar minstens zo belangrijk is de huidige waardering van beide markten en de verwachte winstgroei. Hier zien we significante verschillen tussen de waarderingen bij beleggen in Europa en de VS.
Amerikaanse aandelen worden anno april 2025 aanzienlijk duurder gewaardeerd dan Europese. Volgens J.P. Morgan verwachten analisten dat de winst per aandeel van de S&P 500 (VS) komend jaar ~14% groeit, en de index handelt rond 22x de verwachte winst. Ter vergelijking: voor de MSCI Europe (ex-UK) wordt ~8% winstgroei voorzien en deze index staat rond 14x de verwachte winst. Met andere woorden, beleggers betalen in de VS momenteel een premie voor groei – de multiples liggen daar ongeveer 60% hoger. De Britse markt (FTSE All-Share) is nóg lager geprijsd, rond 11x de verwachte winst.
Een deel van deze discrepantie komt door sector-samenstelling. De Amerikaanse index heeft een groot overwicht aan technologiebedrijven (denk aan Apple, Microsoft, Google, Amazon, etc.) die doorgaans hoge K/W-ratio’s kennen, terwijl Europese indices relatief meer financiële waarden, industriële bedrijven en grondstoffen/energie bevatten.
Techaandelen kregen afgelopen jaren een premie dankzij groeiverwachtingen (zoals de AI-hype in 2024), wat de gehele Amerikaanse markt omhoog stuwde in waardering. Maar zelfs binnen sectoren zijn Europese aandelen lager gewaardeerd: volgens J.P. Morgan noteren alle Europese sectoren op een veel grotere korting ten opzichte van hun Amerikaanse branchegenoten dan gebruikelijk is. Als je enkel hiernaar kijkt, lijkt beleggen in Europa ten opzichte van in de VS zeker aantrekkelijker.
Of je nu wilt beleggen in Europa of in de VS, Freedom24 is een broker die toegang biedt tot meer beurzen dan de meeste brokers doen en dat ook nog eens tegen lage kosten.
Je hebt bij Freedom24 de vrijheid om te handelen in onder andere aandelen, ETF’s en zelfs opties. Lees meer over deze broker en de lage tarieven die zij hanteren in onze uitgebreide Freedom24 review.
Beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder het gedeeltelijk of volledig verlies van je inleg. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor toekomstige resultaten, voer altijd je eigen onderzoek uit voordat je je kapitaal investeert.
Zie ook onze uitgebreide handleiding over hoe je aandelen en ETF’s kan aankopen via Freedom24.
Sectoren onder de loep
Naast macro-economie, koersen en valuta, is het zinvol te kijken naar sectorale verschillen tussen de Europese en Amerikaanse markt. We pikken er drie belangrijke uit: technologie, defensie en energie.
Technologie in Europa in vergelijking tot in de VS
De technologiesector is veruit het grootst in de VS. Silicon Valley’s reuzen – Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, Meta (Facebook), Tesla, NVIDIA en consorten – domineren de S&P 500. In 2024 droegen deze mega-caps voor een aanzienlijk deel bij aan de beursstijging, dankzij sterke resultaten en hype rond kunstmatige intelligentie (AI) en cloud computing. In Europa daarentegen is tech beperkter vertegenwoordigd. We hebben wel een paar toppers (denk aan aandeel ASML, SAP, of fintechs als Adyen), maar deze wegen veel minder zwaar in de index. Europese beurzen missen eigenlijk het hele segment van sociale media, internetplatforms en consumentenelektronica dat in de VS wel grootschalig aanwezig is.
Als de techsector blijft doorgroeien, zal de VS daarvan meer profiteren. Maar als er een tech-correctie komt (bijvoorbeeld door strengere regulering of verzadiging van de markt), is Europa relatief beschermd. Als kanttekening is Nederland juist weer wel een land met veel technologie aandelen op de beurs (in de AEX), voor Nederland kan dit dus ook leiden tot een relatief sterkere daling.
De EU heeft strengere regels in de maak voor Big Tech – via de Digital Markets Act en Digital Services Act probeert men de marktmacht van grote platforms te beperken. Dit raakt vooral Amerikaanse bedrijven. Omgekeerd is de VS (tot nu toe) terughoudender met het opsplitsen of streng reguleren van haar techkampioenen, hoewel ook daar antitrustzaken lopen. Voor de belegger betekent dit dat Amerikaanse tech een hoog potentieel maar ook politieke risico’s kent, terwijl Europese tech (met kleinere spelers) wellicht eerder overnamekansen biedt en minder in de schijnwerpers van toezichthouders staat.
Benieuwd naar wat wij de beste tech ETF vinden? Lees het in de 7 Beste tech ETF’s.
Defensie in Europa in vergelijking tot in de VS
De defensiesector heeft een opmerkelijke revival doorgemaakt sinds de Russische invasie in Oekraïne (2022). In zowel Europa als de VS stegen aandelen van wapen- en defensiebedrijven sterk, gedragen door het vooruitzicht van verhoogde defensiebudgetten. Europese landen kondigden na decennia van krimp ineens forse investeringen aan in hun legers – Duitsland bijvoorbeeld zet €100 mld extra opzij – en NAVO-landen streven haastig naar de 2% BBP norm voor defensie-uitgaven. Bedrijven als Rheinmetall (Duitsland, pantservoertuigen), Thales (Frankrijk, elektronica) en BAE Systems (VK, gevechtsmaterieel) zagen hun orders en beurskoersen omhoogschieten.
In de VS profiteerden giganten als Lockheed Martin, Northrop Grumman en Raytheon Technologies eveneens van de oplopende vraag naar wapens (zoals F-35 straaljagers, raketsystemen en munitie die ook richting Oekraïne en bondgenoten gaat).
Europese defensiebedrijven kunnen politiek gezien profiteren van “buy European” tenders (de EU wil minder afhankelijk zijn van Amerikaanse wapens), maar Amerikaanse reuzen hebben schaalvoordelen en technologisch vaak een voorsprong. Ook valuta speelt hier een rol: veel defensiematerieel wordt in dollars afgerekend. Mochten Europese landen meer bijv. Amerikaanse straaljagers kopen, dan vloeit er geld richting de VS-inkomsten van die bedrijven. Andersom, als EU’s herbewapening vooral binnen Europa blijft, profiteren lokale spelers. Vooralsnog lijkt er genoeg werk voor alle defensiebedrijven; de sector is eerder beperkt door productiecapaciteit dan door vraag.
Meer lezen over dit onderwerp? Lees ook: Beleggen in Aerospace & Defense ETF’s en aandelen.
Energie in Europa in vergelijking tot in de VS
Energie is een breed thema, waar we zowel fossiele brandstoffen (olie & gas) als hernieuwbare energie onder kunnen scharen. Europa en de VS verschillen op dit vlak zowel in assets als aanpak.
In de VS zijn traditionele olie- en gasbedrijven nog altijd zeer winstgevend en keren hoge dividenden uit, terwijl de overheid relatief vriendelijk is voor fossiel (denk aan minder strenge regels rond boren op federale grond onder sommige administraties). In Europa is de fossiele sector politiek minder geliefd – kijk naar de extra winstbelasting in 2022 – maar juist leidend in de transitie (Shell en BP investeren veel in wind/zon).
De waarderingen van Europese oliemaatschappijen zijn doorgaans lager (lagere K/W, hoger dividend) dan die van bijv. Exxon, deels door dat politieke risico en omdat beleggers toekomstig verval in olie/gas verwachten.
Meer lezen over dit onderwerp? Lees ook: Beleggen in Uranium, Groene Energie en Kernfusie.
Conclusie: Beleggen in Europa of in de VS?
Waar liggen anno voorjaar 2025 de beste beleggingskansen — in Europa of in de Verenigde Staten? Een sluitend antwoord op de vraag “Beleggen in Europa of de VS” bestaat niet, want beide regio’s tonen een eigen mix van plus- en minpunten.
Europese aandelen ogen momenteel goedkoop: koerswinstverhoudingen zijn lager, dividendrendementen hoger, en veel rampscenario’s zitten al in de koersen verwerkt. Dat Europa de afgelopen jaren achterbleef, creëert bovendien ruimte voor een inhaalbeweging zodra de omstandigheden kantelen. Zelfs matige economische groei kan dan positief verrassen, omdat de lat extreem laag ligt.
Tegelijk spelen meerdere structurele tailwinds. Overheden halen het chequeboekje boven voor defensie- en infrastructuurprojecten, wat allerlei sectoren nieuwe orders oplevert. De inflatie neemt af, waardoor de Europese Centrale Bank meer bewegingsruimte krijgt om de beleidsrente te versoepelen en krediet weer goedkoper te maken.
Last but not least is er het wisselkoers voordeel: Voor euro beleggers is de dollar nog altijd relatief sterk, zodat Amerikaanse winsten na conversie extra verdienen, maar omgekeerd geniet de Europese export een prijsvoordeel op de wereldmarkt. Al met al combineert Europa een aantrekkelijke waardering met potentieel positieve katalysatoren. Dat garandeert geen zorgeloos rendement, maar biedt wel een geloofwaardig herstel- en dividend op middellange termijn voor wie selectief durft te zijn en vooruit wil kijken.
Wil jij starten met beleggen of ben je niet tevreden bij jouw huidige broker? Kijk eens naar Freedom24 en de huidige actie met als bonus tot wel 20 gratis aandelen voor nieuwe gebruikers, deze actie loopt t/m 31 oktober 2025. Vanaf november kan je tot en met eind december nog maar 10 gratis aandelen krijgen.
Beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder het gedeeltelijk of volledig verlies van je inleg. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor toekomstige resultaten, voer altijd je eigen onderzoek uit voordat je je kapitaal investeert.
0 reacties