Stockpicking: Het selecteren van aandelen

Stockpicking: Aandelen selecteren als een pro

Het selecteren van aandelen, ook wel stockpicking genoemd, is zowel een kunst als een wetenschap. Het vereist een combinatie van zowel marktkennis, intuïtie maar ook grondige analyse. 

In dit artikel onthullen we de sleutelstrategieën voor effectieve stockpicking, beginnend met de fundamentele en technische analyse, en hoe deze samen een krachtige methode vormen voor het selecteren van aandelen.

We duiken in de jaarrekening om de financiële gezondheid van bedrijven te begrijpen, verkennen het cruciale belang van een sterk verdienmodel, en leggen uit wat een ‘Moat’ is en waarom dit essentieel is voor het langetermijnsucces van een bedrijf. Elk segment biedt essentiële inzichten voor het bouwen van een succesvolle beleggingsportefeuille.

Fundamentele en technische analyse

In de wereld van aandelen selecteren staan twee analysemethoden centraal: fundamentele analyse, die kijkt naar de financiële kracht en het potentieel van een bedrijf, en technische analyse, die markttrends en koerspatronen bestudeert om handel beslissingen te maken. Hier vergelijken we deze twee benaderingen en bespreken hoe ze samen kunnen werken voor een versterkte beleggingsstrategie.

Basisprincipes van fundamentele analyse

Fundamentele analyse is de ruggengraat van het beleggen. Het gaat dieper dan alleen de prijs van een aandeel; het is het uitpluizen van alles wat een bedrijf financieel en economisch maakt tot wat het is. Dit is de manier waarop je onderzoekt of een bedrijf gezond is, of het wel winst maakt, en of het in de toekomst waarschijnlijk zal groeien.

Om te beginnen, kijk je naar de jaarrekening van het bedrijf. Dit is een financieel rapport dat laat zien hoe het bedrijf heeft gepresteerd over een bepaalde periode. Je vindt er de balans, waarop staat wat het bedrijf bezit en wat het verschuldigd is. Het geeft je een idee van de stabiliteit van het bedrijf. Je kijkt ook naar de winst- en verliesrekening, die laat zien hoeveel geld het bedrijf heeft verdiend en uitgegeven. Dit vertelt je over de winstgevendheid.

Een ander belangrijk onderdeel van de fundamentele analyse is het bekijken van de cashflow. Dit is het geld dat daadwerkelijk binnenkomt en uitgaat van het bedrijf. Een bedrijf kan op papier winstgevend lijken, maar als het cashflow-problemen heeft, kan het alsnog in de problemen komen.

Je eigen cashflow verhogen? Bekijk de extra inkomen pagina!

Ratio’s spelen ook een grote rol in fundamentele analyse. Deze financiële ratio’s of verhoudingen helpen je om bedrijven van verschillende groottes met elkaar te vergelijken.

Enkele belangrijke ratio’s zijn de koers-winstverhouding, die je laat zien hoeveel beleggers bereid zijn te betalen voor elke euro winst die het bedrijf maakt, en de schuld-tot-eigen-vermogenratio, die aangeeft hoe een bedrijf gefinancierd is en of het niet te veel schuld heeft.

Maar fundamentele analyse gaat niet alleen over cijfers. Het gaat ook over het begrijpen van het bedrijf zelf: wat het doet, hoe het geld verdient (straks meer hierover), en wat zijn plannen zijn voor de toekomst. Wat zijn de producten of diensten? Wie zijn de concurrenten? Hoe gezond is de industrie waarin het bedrijf opereert? Dit soort vragen helpt je om het verhaal achter de cijfers te begrijpen. 

Basisprincipes van technische analyse

Technische analyse is een heel andere kijk op beleggen dan de fundamentele analyse. Waar fundamentele analyse kijkt naar de financiële gezondheid en het potentieel van een bedrijf, daar duikt technische analyse in de grafieken en data om patronen en trends in aandelenkoersen te vinden. 

Het is niet direct geïnteresseerd in wat een bedrijf doet of hoe goed het wordt geleid; het richt zich puur op prijsbewegingen en handelsvolumes op de beurs.

Een technisch analist gebruikt historische gegevens om te proberen te voorspellen waar de prijs van een aandeel naartoe zou kunnen gaan. Dit wordt vaak gedaan door middel van grafieken en verschillende indicatoren. Een paar voorbeelden van wat technische analisten gebruiken zijn:

• Trendlijnen: Dit zijn lijnen getrokken over de pieken en dalen van aandelenkoersen op een grafiek om de algemene richting van de beweging aan te geven. Een opwaartse trendlijn suggereert bijvoorbeeld dat een aandeel over een bepaalde periode in waarde stijgt.

• Ondersteunings- en weerstandsniveaus: Dit zijn de prijspunten waarbij een aandeel herhaaldelijk stopt met dalen of stijgen. Ondersteuning is het niveau waar de prijs moeilijk onder lijkt te gaan, terwijl weerstand een plafond is waar de prijs moeilijk bovenuit komt.

• Voortschrijdende gemiddelden: Dit zijn statistieken die de gemiddelde prijs van een aandeel over een specifieke periode weergeven, bijvoorbeeld 50 of 200 dagen. Als de actuele koers boven het voortschrijdend gemiddelde ligt, kan dit een bullish signaal zijn, en vice versa.

• Momentumindicatoren: Zoals de naam al zegt, meten deze de snelheid van de prijsveranderingen. De Relative Strength Index (RSI) en de Moving Average Convergence Divergence (MACD) zijn populaire momentumindicatoren die kunnen helpen om te bepalen of een aandeel overgekocht of oververkocht is.

Het combineren van beide benaderingen voor optimale resultaten

Fundamentele analyse biedt een solide basis door inzicht te geven in de waarde en het potentieel van een bedrijf, terwijl technische analyse kan helpen bij het bepalen van het juiste moment om te kopen of verkopen.

Door beide benaderingen te gebruiken, kan een belegger bedrijven selecteren die niet alleen sterk en gezond zijn, maar ook kopen op momenten dat de markttrends en prijspatronen het gunstigst zijn.

Bijvoorbeeld, je zou kunnen besluiten om te investeren in een bedrijf met indrukwekkende financiële ratio’s (fundamentele analyse), maar je aankoop uitstellen tot de technische indicatoren aangeven dat de prijs waarschijnlijk zal stijgen.

De jaarrekening: Een venster naar de gezondheid van een bedrijf

De jaarrekening van een bedrijf kan gezien worden als het medisch dossier voor de financiële gezondheid van het bedrijf. Het geeft beleggers en analisten inzicht in de prestaties en de stand van zaken. 

Hieronder lichten we de sleutelcomponenten van de jaarrekening toe en bespreken hoe je risico’s kunt herkennen in financiële overzichten. Bij de meeste balansen zal je de termen waarschijnlijk in het Engels tegenkomen, echter hebben we besloten om het in het Nederlands te beschrijven, zodat het voor iedereen duidelijk is! 

Sleutelcomponenten van de jaarrekening

1. De balans is een momentopname van wat een bedrijf bezit (activa) en wat het schuldig is (passiva) op een specifiek moment. Hieruit kun je afleiden of een bedrijf over voldoende middelen beschikt om zijn schulden te voldoen.
   1. Activa: Dit zijn de bezittingen van een bedrijf, variërend van cash en voorraden tot gebouwen en patenten.
   2. Passiva: De verplichtingen van het bedrijf, zoals leningen, crediteuren en andere schulden.
   3. Eigen Vermogen: Dit is wat overblijft als je de passiva van de activa aftrekt en geeft aan wat de aandeelhouders theoretisch overhouden bij liquidatie.

2. De Winst- en Verliesrekening (Resultatenrekening) toont de omzet en uitgaven over een bepaalde periode, meestal een jaar, en resulteert in de netto winst of het verlies.
   1. Omzet: De totale inkomsten die een bedrijf verdient uit de verkoop van goederen of diensten.
   2. Kosten: Wat het bedrijf moet uitgeven om de omzet te genereren, inclusief kosten van goederen, salarissen en andere operationele uitgaven.
   3. Nettowinst/verlies: Wat overblijft na aftrek van alle kosten van de omzet.

3. Kasstroomoverzicht: Dit overzicht laat zien hoeveel cash het bedrijf genereert en gebruikt in zijn operationele, investerings- en financieringsactiviteiten.
   1. Operationele Activiteiten: Cash gegenereerd of gebruikt door de kernactiviteiten van het bedrijf.
   2. Investeringsactiviteiten: Geld besteed aan of ontvangen uit investeringen zoals de aankoop of verkoop van activa.
   3. Financieringsactiviteiten: Cashflows die verband houden met leningen, dividendbetalingen en de uitgifte of inkoop van aandelen.

Risico’s herkennen in financiële overzichten

1. Liquiditeitsproblemen: Een gebrek aan liquide middelen kan een bedrijf kwetsbaar maken. Een lage kaspositie of hoge schulden kunnen wijzen op mogelijke cashflowproblemen.
2. Hoge schuldenlast: Als een bedrijf meer schulden heeft dan het aankan, kan dit op lange termijn onhoudbaar zijn, vooral als de rente stijgt of de inkomsten dalen.
3. Dalende omzet of winstmarges: Een neerwaartse trend in omzet of winstmarges kan een teken zijn van operationele problemen of toenemende concurrentie.
4. Onregelmatigheden of inconsistente rapportage: Grote aanpassingen of een verandering in boekhoudmethodes kunnen een rode vlag zijn en vereisen een grondiger onderzoek. 

Wat jou als belegger kan helpen bij het selecteren van aandelen, is Simply Wall St., met behulp van deze website krijg je snel een goed inzicht in de financiën van een bedrijf. Dit is wat ons betreft één van de vijf beste websites voor beleggers, zelf hebben we daar dan ook een betaald account voor het vinden van de beste aandelen en om posities uit de beleggingsportefeuille eenvoudiger te managen.

Ontleden van het verdienmodel

Het verdienmodel van een bedrijf is als het kloppend hart van de onderneming; het bepaalt hoe het bedrijf geld genereert en is daarmee cruciaal voor langetermijnsucces. Het verdienmodel geeft inzicht in de potentie van een bedrijf om winst te maken en te groeien, wat essentieel is voor beleggers die op zoek zijn naar duurzame investeringen.

Waarom het verdienmodel cruciaal is voor succes

Bij de analyse van het verdienmodel kijk je naar verschillende elementen. Hoe genereert het bedrijf inkomsten? Zijn dit eenmalige verkopen of terugkerende inkomsten, zoals abonnementen? Hoe schaalbaar is het verdienmodel? Kan het bedrijf groeien zonder evenredig de kosten te verhogen?

En hoe duurzaam is het model op de lange termijn? In markten die snel veranderen, is de capaciteit van een bedrijf om zijn verdienmodel te evolueren net zo belangrijk als de huidige winstgevendheid.

Een sterk verdienmodel is er een dat in staat is om consistent inkomsten te genereren, zelfs in uitdagende economische tijden. Het biedt een bedrijf een solide basis om te investeren in toekomstige groei en om aandeelhouderswaarde te vergroten. Voor beleggers betekent dit een potentieel voor stabiele en voorspelbare rendementen, wat bijdraagt aan de aantrekkelijkheid van een aandeel.

De ‘Moat’ van een bedrijf begrijpen

Een ‘Moat’, of in het Nederlands een ‘gracht’, is een metafoor die gebruikt wordt om het concurrentievoordeel van een bedrijf te beschrijven. Net zoals een gracht rond een kasteel het beschermt tegen indringers, beschermt een economische moat een bedrijf tegen concurrenten. Het is dat unieke voordeel dat een bedrijf moeilijk te evenaren maakt en waardoor het zijn winstgevendheid op lange termijn kan behouden of vergroten.

Wat is een ‘Moat’?

Een moat kan verschillende vormen aannemen. Het kan gaan om een merk dat zo sterk is dat klanten bereid zijn meer te betalen voor hun producten (denk aan Apple of Nike), een patent of technologie die alleen het bedrijf mag gebruiken, kostenvoordelen die moeilijk te onderbieden zijn, of zelfs exclusieve toegang tot schaarse middelen (denk aan Nvidia). Andere voorbeelden zijn netwerkeffecten, waarbij de waarde van een product of dienst toeneemt naarmate meer mensen het gebruiken (zoals bij sociale media of marktplaatsen), en hoge overstapkosten die klanten ervan weerhouden om naar een concurrent over te stappen.

Een sterk moat is essentieel voor bedrijven die op lange termijn succesvol willen zijn. Het zorgt ervoor dat ze een dominante positie in de markt kunnen behouden, zelfs als er nieuwe concurrenten opduiken. Voor beleggers is het identificeren van bedrijven met een solide moat een belangrijke strategie, omdat deze bedrijven vaak stabielere en voorspelbaardere rendementen bieden.

Het belang van een sterke ‘Moat’ voor langetermijnsucces

Een sterke ‘Moat’ is cruciaal voor het langetermijnsucces van een bedrijf omdat het een duurzaam concurrentievoordeel biedt. In de competitieve zakelijke wereld van vandaag, waar technologische vooruitgang en marktdynamiek constant veranderen, biedt een moat een bedrijf bescherming tegen concurrenten en marktvolatiliteit. Dit concurrentievoordeel zorgt ervoor dat een bedrijf niet alleen kan overleven, maar ook kan bloeien.

Bedrijven met een sterke moat genereren vaak hogere winstmarges en hebben een grotere klantentrouw, wat resulteert in stabielere inkomstenstromen. Deze bedrijven kunnen investeren in innovatie en groei, terwijl ze tegelijkertijd een buffer opbouwen tegen economische neergangen. Voor beleggers betekent dit minder risico en potentieel hogere en meer voorspelbare rendementen over tijd.

Een sterk moat draagt bij aan de merkwaarde en reputatie van een bedrijf, waardoor het moeilijker wordt voor nieuwkomers om marktaandeel te winnen. Dit verhoogt de instapdrempels voor concurrenten en verankert de positie van het bedrijf als marktleider.

Aandelen selecteren als een pro

Dit artikel is natuurlijk veel te kort om jou echt alles te leren over stockpicking. Wil je meer leren over aandelen selecteren als een pro? Dan is het boek aandelen selecteren als een pro van Rowan een echte aanrader!

Aandelenanalyses en meer artikelen over beleggen in aandelen lezen? Kijk dan hier.

Stockpicking? Een snelle conclusie: ga op zoek naar bedrijven met een economic moat.