Never Sell Shell? – Aandeel Analyse Shell

Never Sell Shell – Aandeel Analyse Shell

Never Sell Shell, een bekende uitspraak onder beleggers. Deze uitspraak is een tegeltjeswijsheid van de beurs uit de 20e eeuw. In die tijd bevatte veel aandelenportefeuilles het Nederlandse aandeel.

Het van oorsprong Brits-Nederlandse bedrijf is sinds januari 2022 gevestigd in Londen maar het is nog steeds een van de belangrijkste onderdelen van de AEX-index. Shell staat bekend als oliebedrijf maar tegenwoordig produceert Shell meer gas dan olie.

De koers van het bedrijf schommelt al enkele jaren tussen de €20 en €30 met wat uitschieters naar boven en onder. Ondanks dat Shell relatief weinig koerswinst heeft gerealiseerd keren zij daarentegen wel een stabiel en aantrekkelijk dividend uit. Shell is dan ook erg populair onder veel dividendbeleggers, vooral uit Nederland en omliggende landen.

Hoe verdient Shell geld?

Shell is een bedrijf wat zoekt naar olie, olie raffineert en produceert. In 2021 produceerde Shell zo’n 1,7 miljoen vaten olie en ruim 240 duizend kubieke meter gas per dag. Het bedrijf heeft productie- en opslag locaties in Europa, Azië, Oceanië, Afrika en Noord- en Zuid-Amerika. Shell is opgericht in 1907 als Royal Dutch Shell maar het bedrijf heet vanaf januari 2022 officieel Shell PLC. Shell verdient geld in de volgende segmenten:

Downstream

Het downstream segment van Shell staat voor het vermarkten van hun producten. Denk dus aan de tank- en laadstation langs de weg maar ook het verkopen van smeermiddelen voor de industrie. Dit segment is goed voor zo’n 75% van de omzet van Shell.

Upstream

Het upstream segment staat voor het ontdekken van olie, natuurgas en vloeibaar gas (LNG). Ook het transporten en opereren in de infrastructuur voor deze producten is iets wat Shell voor zijn rekening neemt. Denk hierbij aan de pijpleidingen of boten met de grondstoffen van Shell. Dit segment zorgt voor 10% á 15% van de omzet.

Overige (duurzame) projecten

Het laatste segment van Shell is een combinatie van verschillende projecten met hernieuwbare energie en overige energie vormen zoals waterstof en chemicaliën. Dit is een segment waar voor Shell veel toekomst in zit gezien de energietransitie die gaande is in de wereld. Ook is dit segment erg belangrijk kijkend naar de klimaatdoelen van Parijs waar Shell zich aan moet gaan houden. De combinatie van de verschillende projecten is goed voor zo’n 10% á 15% van de omzet.

De marges in dit segment zijn vele malen hoger dan in de eerder genoemde segmenten omdat het niet zo kapitaalintensief is. Dit maakt dat het duurzamere segment goed is voor bijna 50% van de winst van Shell. Wanneer de prijs per olievat extreem hoog is dan wordt het downstream segment natuurlijk winstgevender.

In de loop van 2023 zullen de eerder genoemde segment samen gaan vallen onder de categorie ‘Integrated Gas and Upstream Directorate’ en ‘Downstream and Renewables Directorate’. De intentie van deze verandering is om de organisatie verder te versimpelen en om de prestaties te verbeteren voor hun ‘Power Progress’ strategie, aldus Shell.

Shell heeft gemiddeld een operationele marge van 6% tot 8% met uitschieters naar boven en beneden wanneer de olie- en gasprijzen grote fluctuaties laten zien. De nettowinstmarge ligt vaak rond de 4% en 6% met wederom fluctuaties op basis van macro-economische omstandigheden.

Liever duurzaam beleggen? Bekijk de beste duurzame ETF’s!

Koers Shell

Bekijk de huidige koers van het aandeel Shell.

Hoeveel dividend keert Shell uit?

In 2022 keerde Shell zo’n $1,03 per aandeel aan dividend uit. Dit is aanzienlijk minder dan de $1,88 per aandeel die zij verschillende jaren daarvoor uitkeerden. Echter is deze $1,03 ruim hoger dan de $0,65 en $0,89 die Shell tijdens de coronajaren uitkeerden.

Voor de komende jaren kunnen beleggers in Shell een dividend van $1,15 per aandeel per jaar verwachten. Dat komt neer op een dividendrendement van 4,25% bij een koers van €27 per aandeel Shell. Shell keert over het 1e kwartaal van 2023 – een ten opzichte van de voorgaande twee kwartalen – een onveranderd contant dividend uit per aandeel ($0.2875).

Ex-dividend en betaaldagen dividend Shell

In onderstaande tabel vind je de data waarop Shell de hoogte van het uitgekeerd dividend aankondigt, wanneer je het aandeel in je bezit moet hebben om recht te hebben op dividend (ex-dividend) en de dag waarop het dividend daadwerkelijk wordt uitbetaald.

Koop Shell niet op Tradegate maar op de oorspronkelijke beurs van het aandeel, voor Shell is dit EAM. Dit scheelt je veel kosten op de lange termijn en minder kosten is meer rendement.

Pay-out ratio

In onderstaande grafiek zie je de winst die gemaakt wordt per aandeel en het dividend wat per aandeel betaald wordt. In het geval van Shell betalen zij een erg wisselend percentage hun winst uit middels dividend. Het is geen goed teken om te zien dat Shell soms meer dividend uitbetaald dan dat er winst is. De winst en daarmee ook de pay-out ratio zijn erg nauw verbonden met de olieprijzen. Wanneer de prijs per vat hoog is maakt Shell meer winst dan bij een lage prijs.

In 2020 zijn de olieprijzen historisch laag geweest wat ook de te zien is in de behaalde winst en het uitbetaalde dividend. In 2022 waar er veel onzekerheid ontstond over de beschikbaarheid van olie door de inval van Rusland in Oekraïne steeg de olieprijs erg hard. Dit had als gevolg dat Shell kon profiteren en veel winst wist te maken. Shell wil haar aandeelhouders belonen voor het vertrouwen in het bedrijf. Aandeelhouders kunnen een gestaag groeiend (ongeveer 4% per jaar) dividend verwachten.

Op basis van deze cijfers gaan wij er vanuit dat Shell in de toekomst een wisselend dividend zal uitkeren omdat er veel veranderingen en onverwachte gebeurtenissen zullen plaatsvinden in de sector van fossiele brandstoffen.

Jaarcijfers Shell 2023

Op 2 februari 2023 heeft Shell haar jaarcijfers gepresenteerd. Hierin werd duidelijk dat 2022 een succesvol jaar is geweest voor Shell met de recordwinst van 42,3 miljard dollar. Deze winst is een ruime verdubbeling vergeleken met de 19 miljard dollar van 2021. Deze mooie jaarcijfers werden voor het eerst gepresenteerd door de nieuwe topman, Wael Sawan. Hij volgt Ben van Beurden op als CEO.

De hoge olie- en gasprijzen hebben er grotendeels voor gezorgd dat Shell uitermate sterke marges kon maken. De goede marges en de bovengemiddelde winst maken dat Shell voor 4 miljard dollar aan eigen aandelen gaat opkopen. Dit is natuurlijk dubbel goed nieuws voor aandeelhouders omdat op deze manier hun stukje van de taart procentueel groter wordt.

Lees alle artikelen over dividendbeleggen in het dividendbeleggen blog.

Risico’s bij beleggen in Shell

Er zijn verschillende risico’s bij het beleggen in Shell.

Prijsafhankelijkheid Shell producten

Shell is erg blootgesteld aan macro-economische ontwikkelingen waaronder de fluctuerende prijzen van ruwe olie, natuurlijk gas, olie producten en chemicaliën. Deze prijzen worden beïnvloed door toevoer en vraag en aanbod schommelingen. Shell zegt dit risico te managen door te diversifiëren in hun product-portfolio. Ook mikken zij op het behouden van een sterke balans zodat zij schommelingen in winstgevendheid op kunnen vangen met financiële reserves.

Onzekerheid energietransitie en klimaatverandering

Door de groeiende zorgen over klimaatverandering en de groeiende effecten van de energietransitie kunnen zorgen voor een daling in vraag naar fossiele brandstoffen. Klimaatverandering kan ook een negatieve impact hebben op de bezittingen en ketens van Shell omdat er reguleren en rechtszaken op de loer liggen. Dit kan resulteren in vertraging of annulering van bepaalde projecten en hoge afschrijvingen op de balans en daarmee de winstgevendheid van Shell.

Shell management dit risico door transparant te zijn over hun plannen en acties om het klimaat doel te behalen. Of ze hierin genoeg doen? Daar zijn de meningen sterk over verdeelt.

Het monitoren van maatschappelijke ontwikkelingen zoals het uitstoot-gedreven mechanisme voor vervuilers moet ervoor zorgen dat Shell de verschillende scenario’s kan verwerken in hun bedrijfsvoering om zo toekomstbestendig te werken.

Imago rondom dividend beschadigd

Shell stond jarenlang bekend als stabiel dividendaandeel. Door het coronajaar waarbij Shell in zwaar weer verkeerde vanwege historisch lage olieprijzen heeft Shell haar dividend verlaagd in plaats van verhoogd. Het bedrijf had een reputatie van jarenlange dividendgroei maar deze is ernstig beschadigd door de grote daling in het dividend per aandeel.

De onzekerheid die is ontstaan bij aandeelhouders heeft een negatieve impact op de koers van Shell. Dit heeft niet veel met de bedrijfsvoering van Shell te maken maar kan wel bijdragen aan een eventueel verlieslatende belegging.

Shell is te koop bij zo’n beetje alle brokers. Kopen of short gaan kan bijvoorbeeld bij DEGIRO, Trading212 en Mexem. Weet je niet wat short gaan inhoudt? Lees dan eerst alles over call en put opties!

Conclusie: Never Sell Shell?!

Het beursspreekwoord Never Sell Shell is momenteel minder zeker dan het ooit geweest is. Het risico dat zij lopen door de onzekerheid over olieprijzen maakt dat Shell niet meer zo stabiel is als het voorheen is geweest. Daarnaast is er de onzekerheid over de energietransitie en of Shell hierop kan meeprofiteren die zorgt voor vraagtekens over de toekomst van het olie- en gasconcern.

Shell kan tegen een interessant waardering zeker een goede belegging zijn door het dividend wat zij hoogstwaarschijnlijk door zullen blijven betalen, althans zolang dat kan..

Hoe dan ook is het ontzettend belangrijk om als (potentieel) belegger in Shell je bewust te zijn van de risico’s die beleggen in Shell met zich meebrengt. Wat ons betreft kraakt het bekende beursspreekwoord “Never Sell Shell” dus.

Hoe sta jij tegenover Never Sell Shell? Is Shell voor jou (nog steeds) een bedrijf waar jij graag in belegd, ondanks de risico’s?

Liever beleggen in ETF’s die zich richten op dividend? Bekijk wat wij de beste dividend ETF’s vinden.